＃宏观面，秋冬季的疫情二次爆发是大概率事件，疫情对欧洲地区的边际打压力度将高于美国，但经过半年抗疫，各国都逐步总结出经验且提前出台措施以减轻疫情峰值，预计秋冬季的疫情爆发影响力低于初次爆发阶段。而疫苗研发进展较好，整体上，预计 10 月由疫情对情绪面和经济面的打压将较弱。美元上行动力来源于美元基本面差异，市场正在押注美国经济回升快于欧洲，而人民币在经济恢复与货币政策稳健推动下持续走强。基本面，在四季度赶工以及冶炼厂到手加工费仍有利的情况下，国内锌锭供应将继续保持在高位水平。而需求端缺乏亮点，地产行业将逐步进入平稳发展期，基建的政府性基金支出不足影响下后续增速回升幅度将低于预期，汽车领域消费向好，家电领域在海外疫情影响下其出口回暖持续性存疑，9 月作为传统消费旺季，初级消费表现一般，预计 10 月实际消费将低于 9 月，国内社库大概率会累库，海外消费也表现疲弱，难有支撑力。因此，预计 10月锌价重心下移，ZN2011 运行区间[18000，19410]
2020年10月建信期货锌月报
