核心逻辑
锌基本面多空因素交织,短期矛盾并不突出。供应方面,进口加工费持续下滑,海外疫情导致矿端存在很强的不确定性,叠加冬季季节性供应下滑,短期矿端依然偏紧。国内冶炼厂检修结束,9-10冶炼厂产出逐步攀升,由于进口窗口打开,锌锭存在流入风险。节后社会库存大幅累积,冶炼厂供应压力开始显现。消费方面,金九银十旺季需求不及预期,节后消费仍有预期,但旺季需求已趋于转淡。综合来看,锌基本面多空博弈加剧,全球矿供应季节性收紧给价格形成一定支撑,但短期供应压力增加又给价格反弹形成压制,锌价2万以上缺乏上涨驱动,价格维持高位震荡。
操作建议:短期震荡
投资评级:震荡
风险因素:冶炼厂投放放缓;全球经济衰退