沪镍：菲律宾雨季来临 沪镍或维持强势
节后沪镍强势上涨，主因是印尼罢工事件和甘肃某电解镍冶炼大厂设备故障等意外扰动引发市场做多情绪升温。展望年末，11 月开启的菲律宾雨季和下游不锈钢、新能源汽车消费景气将令镍市基本面持续修复，沪镍涨势有望延续。进入11 月至明年 3 月为菲律宾传统雨季，同时菲律宾国家气象局在近日表示今年四季度有很大机率会出现拉尼娜现象，届时镍矿供应将进一步紧缩，国内镍矿紧缺的态势将在年内持续。在缺矿预期下，矿价在镍矿边际宽松的情况下仍维持上涨，甚至达到去年印尼禁矿令公布时候的高位，部分成本较高的地区如内蒙、辽宁频频减产。新能源利好消息不断。10 月初特斯拉进一步宣布新的高镍电池或将于年末在柏林的工厂量产，投放进度快于预期，为未来新能源用镍带来想象空间。从政策面来看，10 月 10 日国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，明确了对新能源产业的政策支持和制度保障，进一步提振消费信心。综上所述，年末沪镍无论是供给还是需求端均存在利多条件，后续如无宏观重大利空，在基本面持续修复下沪镍涨势有望延续。
沪锌：矿端不确定性升温 沪锌易涨难跌
10 月份锌价呈现震荡上行之势，主因是宏观不确定性之下，沪锌基本面持续修复所致。展望年末，全球疫情的分化导致的基本面好转仍在持续。锌矿短缺的预期渐起，随着海外疫情二次爆发的可能性增加，国内外矿山复苏再度转入不确定性，加工费的连续走弱或将负反馈至冶炼释放偏紧。下游消费或将在新旧基建的双轮驱动下维持景气。考虑到今年以来锌市金融属性大于工业属性，美国大选、地缘政治冲突、疫情二次爆发的隐忧等宏观风险或加剧市场波动，预计短中期内锌价将震荡偏强。
2020年10月国信期货镍锌月报
