隔夜伦锌震荡反弹,沪锌先跌后涨,市场整体上略强。库存方面,昨日LME锌库存21.78万吨(-425),SHFE仓单库存14486吨(-175)。产业上,11月05日,锌锭库存总量为13.41万吨,减少1400吨。供应端,9月中国精炼锌产量54.95万吨,环比增加4.05万吨,前期检修后产能继续释放,国内锌锭产出再刷历史高值;短期内进口锌流入有所增加,国内锌供应量持续提升。但近期加工费下调速度明显加快,锌矿供应偏紧问题在愈发凸显,但矿端偏紧状况暂未传导至冶炼上,供应收紧或成为重要影响因素。需求端,10月份国内终端需求没有亮眼的表现,下游镀锌消费略有走弱,关注下游冬储进展,及秋冬季环保因素扰动。整体上,锌基本面多空因素交织,消费淡季占主导,建议中线逢高抛空为主,沪锌12-02正套可继续持有,期权暂观望。