锌：1、单边：原料端随着欧美新增病例升至年内新高，市场因疫情集中爆发导致封锁升级的担忧情绪不断加重，叠加南美地区矿石进口量的不及预期，外矿加工费或有继续下行的可能。同时在国内北方地区大范围降温的情况下，因高纬度矿区产出受限，使得国内矿石供应也存在下行预期。在矿石供应阶段性不足的情况下，伴随产业利润的矿端转移，冶炼企业的生产利润或将继续压缩。受经营效益回落影响，部分在产企业的生产积极性有所受挫，西北某企业更是扩大了产能的压缩规模。而需求端在逐渐进入秋冬季淡季后，基建消费的环比下滑已经有所体现，不过在出口需求维持旺盛的补充下，库存端仍有继续去化的可能。只是近期宏观扰动仍在增强之中，趋势性行情恐难显现，观望为宜。
2、套利：在部分地方政府的支持下，商业收储的政策支撑对盘面结构的托底作用依旧存在。同时在终端需求延续增长的情况下，近强远弱的 Back 结构料将延续，观望为宜。
3、期权：沪锌 12 卖出宽跨式：卖 ZN2012-P-18600 卖 ZN2012-C-20300 (以上观点仅供参考，不作为入市依据)
