摘要：
锌：
利多：
1、国内高纬度矿山部分停产，国内矿石供应较为紧缺。同时国外疫情风险加剧，市场对未来进口矿供应亦有忧虑，锌价下方有所支撑。
2、美国大选基本尘埃落定，拜登赢得选举，宏观风险有所下降。而在大选之后财政刺激政策大概率会出台，后期关注政策落地的时间和规模。
利空：
1、矿端的供需矛盾暂未传导至冶炼端，10 月中国精炼锌产量 56.92 万吨，环比增加 1.97 万吨，短期供应压力仍存。
2、“金九银十”消费旺季基本告一段落，受北方环保限产影响后期消费有转弱风险，同时锌现货库存呈增长状态。
铅：
利多：
1、 废电瓶供应仍然偏紧，再生铅企业减产规模扩大，SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为 50.8%，环比上周下降1.4%。
利空：
1、终端消费暂无较大变化，除储能电池消费略有改善，其他仍然偏弱。蓄企周度开工率保持稳定，基本按需采购为主，同时铅库存小幅增加。
基本面：
锌：矿端的供需矛盾尚未传导至金属端，当前加工费水平下，炼厂依然有 400 元/吨左右的利润，因此短期炼厂开工率维持，精炼锌供应压力仍存。消费受北方环保限产影响有边际转弱可能，在库存持续增加的情况下，锌价上涨动能有限。
铅：基本面格局略有改善，随着再生铅的减产，供应压力有所减弱。消费虽然偏弱，但整体较为稳定。且储能电池订单略有转好，铅价存反弹动能。
操作策略：
宏观风险减弱，基本面表现一般。沪锌高位震荡，沪铅宽幅震荡概率较大。沪锌 2012 合约周运行区间 19600-20200 元/吨附近，建议逢高轻仓短空。沪铅 2012 合约周运行区间 14200-14600元/吨附近，建议逢低做多。
11月9日中信建投期货铅锌周度报告
