伦锌冲高后下行,沪锌高位震荡,市场整体上偏强运行。库存方面,昨日LME锌库存21.93万吨(+1500),SHFE仓单库存14311吨(-0)。产业上,11月09日,锌锭库存总量为16.97万吨,增加4500吨。供应端,据统计10月中国精炼锌产量56.92万吨,环比增加1.97万吨。1-10月累计精炼锌产量498.8万吨,累计同比增速4.42%。锌产量并未如预期减少,国内锌锭产出再刷历史高值。但近期加工费下调速度明显加快,锌矿供应偏紧问题在愈发凸显,但矿端偏紧状况暂未传导至冶炼上。需求端,国内终端镀锌板板块受益于汽车家电,需求订单较好,而镀锌管建筑用材需求较弱。另外关注北方秋冬季环保因素扰动。整体上,锌基本面多空因素交织,消费淡季占主导,建议中线逢高抛空为主,沪锌12-02正套可继续持有,期权暂观望。