现货方面，LME锌现货贴水16.00美元/吨，前一交易日贴水15.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20100~20200元/吨，双燕成交于20080~20290元/吨； 0#锌普通对12月报升水170~180元/吨报价；双燕对12月报升水260元/吨。期锌高位回落，下游拿货有所改善，另市场双燕及进口锌货源紧张，现货升水报价较高，贸易商报价基本维持相对高升水。
库存方面，11月12日，LME锌库存减少0.05 万吨至22.11 万吨。根据SMM，11月9日，国内锌锭库存14.73万吨，较上周增加0.23 万吨。
观点：情绪消退后，市场消费暂无大幅增加，期锌短期或弱势运行·。海外疫苗进展顺利带来利好，但目前因价格处于高位，流畅上涨难度或增大。供应端冶炼厂产出维持偏高水平。冬季北方矿山陆续减量，国内矿石供给进一步紧张，锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧，冶炼利润继续被压缩，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。
策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。
风险点：美国11月份大选。
