锌:铅锌年会结束,关于价格市场分歧较大,但市场对明年锌市场锭矿转为双过剩的预期较为一致,锌基本面边际将转弱。我们倾向认为宏观流动性宽松背景下,目前价格产业保值需求偏弱,锌价依然处于多头氛围,易涨难跌。对于铅市场观点比较一致,普遍看空铅价,原因在于再生铅产能持续扩张,且铅需求受锂的替代性影响将日益加剧,铅价容易走出慢熊走势。