锌：
供应压力持续，下游进入淡季，沪锌暂观望
产量：2020年10月SMM中国精炼锌产量56.92万吨，环比增加1.97万吨或环比增速3.59%，同比增速7.56%。1-10月累计精炼锌产量498.8万吨，累计同比增速4.42%。其中10月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为8.18万吨，环比增加0.79%。
进口量：据海关，2020年9月中国精炼锌进口量为4.45万吨，同比增加42.53%，环比减少4.49%，精炼锌出口量为0.12万吨，9月净进口量为4.33万吨。1-9月累计精炼锌进口35.79万吨，同比下降24.4%。
库存：11月13日，国内七地社会库存16.8万吨，周环比增加约0.3万吨。11月13日，LME锌库存约22.1万吨，周环比增加约0.3万吨。
需求：10月由于国庆期间部分企业放假，产量有所缩减，且镀锌管板块10月订单表现较差。而北方地区临近采暖季，华北地区将面临环保限产压力，远期需关注镀锌企业限产情况。
行业：Fresnillo2020年三季度锌精矿产量了为2.63万吨，同比增长3.9%，环比减少1.5%；铅精矿产量为1.51万吨，同比减少2.7%，环比减少6.4%。
Buenaventura2020年三季度锌精矿产量为2.45万吨，同比增长48%；铅精矿产量为1.05万吨，同比减少4%。
观点：进入四季度，北方矿山季节性减产，加工费有望进一步下滑，但冶炼厂仍有利润，产量不减，下游华北地区将面临限产压力，加之旺季过后消费逐步转淡。沪锌偏弱震荡，暂观望。
