隔夜美股IHS Markit制造业PMI数据强劲，美元走强，锌价回落，沪锌12月合约回落至20725元/吨，跌幅1.64%。注意沪锌主力合约即将换月至2101合约。国内下游消费方面，北方冬季环保限产结束，但东北地区暴雪影响运输，加上目前高价下下游采购较低迷，现货升水小幅回落，加上个别炼厂到货增加，本周一国内锌锭社会库存继续小幅上升0.1万吨至17.61万吨。供应方面，上周三南非Gamsberg锌矿意外停产消息刺激下，锌矿紧缺担忧加剧，锌价上涨突破新高。据悉12月国内炼厂或增加检修减产计划，但预计减量有限。整体上，我们认为目前仍主要是矿端供应紧张问题支撑锌价，但在目前现货成交情况及海内外库存水平下，短期大幅上涨后有一定回调风险。操作上，建议前期多单逢高止盈后暂观望。
