供给：供应端来看，Gamsberg矿发生地质性事故还未复产，对于国内进口矿造成的影响还在持续。叠加国内季节性减产，对开采造成影响，本周TC价格继续下调200元/吨，导致炼厂利润微薄，后期精炼锌的供需矛盾或将凸显。而在矿端收缩的压力并未改善少，并且可能持续的同时，年底部分冶炼厂停产检修，锌锭供应方面也开始下降。
需求：由于本周黑色板块价格上涨，涂镀作为下游企业订单成本上升。国内下游镀锌企业继续上调出货价格，导致整体成交情况一般。镀锌板卷厂在依然维持高开工率的情况下，成品库存处于较高位置。
库存：LME锌锭库存本周库存减少了2000吨，就往年同期来看，当前库存位置依然在中等偏低位置。国内显性库存库存减少，增加主要来源于上期所库存1354吨的减少。
观点：宏观上美国大选结束，拜登政府开始交接，各项经济刺激计划落实的概率大增，且近期疫苗利好消息频出。综合来看，利好有色板块，但由于本周可能处于盘面整理阶段，锌价回落。供应端锌矿进口有减量，国内高产地区进入暴雪天气，矿端供应偏紧的情况大概率持续，加上炼厂检修减产，供应偏紧。而需求端订单偏少，成品库存居高。库存方面全球有小幅去库现象，但库存仍处于中等水平未有明确指向。近期市场价格依然震荡偏强。技术上，沪锌2012合约震荡偏强，建议待价格整理后谨慎做多。
操作建议：谨慎做多
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；欧洲二次疫情；美国政府交接是否顺利；疫苗消息
12月6日信达期货铅锌周报
