锌:上周两市库存缓降,LMEcash/3m贴水加深至15美元/吨以上,国内现货市场变化不大,上海现货升水维持120元/吨附近,下游逢低多采,市场成交好转,需求端仍具韧性,锌价回调受阻多跟均线,结合良好的宏观面,短期多头格局未被破坏。中长期看,我们对明年锌市场过剩预期进行了下修,从产业层面看,轻微的过剩量使得锌价沽空风险加剧。预计周内维持偏强运行,沪锌区间20500-22000元/吨。