锌：LME锌库存减少1200吨，上期所仓单增加1281吨。现货市场变化不大，下游按需采购，贸易商积极出货，上海现货升水至120元/吨。供应偏紧格局叠加宏观环境偏暖再度抬升锌价，2-4月差亦现小幅扩大。产业层面，SMM报11月国内精炼锌产量56.23万吨，同比增长6%，环比减少1.2%，减量主要来自陕西、四川等精矿原料偏紧地区。考虑主力合约进入一季度，月差进一步上翘的空间有限，1月后月差逐步向contango扭转。周内维持偏多思路，运行区间上移至20800-22000元/吨。
