摘要：
锌：
利多：
1、欧洲央行将紧急抗疫购债计划（PEPP）总体规模增加了5000 亿欧元至 1.85 万亿欧元，市场货币宽松预期进一步提升。
2、锌精矿供应偏紧的情况暂未加剧，随着锌价的反弹，TC加工费有止跌企稳的状态。下游镀锌及压铸板块均表现稳定，库存持续去化，给与锌价支撑。
利空：
1、欧美多个国家单日新增病例数再创新高，欧美企业复工复产率仅维持 6-7 成，海外消费短期仍面临较大考验。
铅：
利多：
1、目前整个有色板块沪铅相较于其他品种估值偏低，同时相较于伦铅估值仍然偏低，因此市场对其仍有补涨预期。
利空：
1、再生铅新建产能投放，供应端压力增加。消费目前处于淡季，下游基本按需采购。铅锭社会库存持续增加施压铅价。
小结：
锌：目前沪锌基本面未发生明显变化，短期走势受宏观情绪影响较大。矿端供应紧缺暂未加剧，冶炼厂开工率保持稳定。消费端镀锌及压铸板块尚可，锌锭现货库存持续去化给与锌价较强支撑，短期锌价维持高位震荡概率较大。
铅：沪铅目前估值相较于其他有色品种偏低，同时相较于伦铅估值依然偏低，因此市场对其仍有补涨预期。但供应的压力及消费的羸弱亦限制其上涨空间。反弹需要靠宏观情绪带动，鉴于其决定价格处于低位，可考虑在远期合约逢低布局多单。
操作策略：
宏观利多情绪有所减弱，基本面表现一般。沪锌高位震荡，沪铅低位震荡。沪锌 2101 合约周运行区间 21000-22000 元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅 2101 合约周运行区间 14600-15100元/吨附近，建议逢低做多。
2020年12月15日中信建投期货铅锌周报
