上方空间有限
现货：冶炼厂周末到货量较多，市场库存整体小幅增加，市场货源增加；早间贸易商正常报价，因近日下游采购意愿不高，升水下调幅度较大，价格较上一交易日小幅下跌，早间升水无调整，日内再次下调升水出货；下游企业接货情绪依旧低落，因下游需求减弱，周初锌价稍有回落，多数观望为主，升水调整幅度不大，部分接货商按需采购补库，整体采购量不大，市场整体成一般。
产量：安泰科对国内49家冶炼厂（涉及产能628万吨）产量统计结果显示，2020年1-11月上述企业锌及锌合金总产量为481.2万吨，同比增长3.2%。其中，11月份产量为48.6万吨，同比增长5.2%，环比增加680吨。
库存：12月14日，上期所注册仓单环比+571吨至10491吨，12月14日，LME锌库存环比-1300吨至213575吨。
需求：11月镀锌企业开工率90%，环比下降2.8个百分点，同比下降2.8个百分点。11月压铸锌合金企业开工率为44%，环比增加约3.3个百分点，同比下降约8.6个百分点。镀锌市场如预期走弱，压铸锌合金市场在出口的带动下小幅回升，但仍低于去年同期。
行业：据ILZSG，2020年1-9月全球锌精矿产量888.6万吨，同比减少约7%；预计2020年全球锌精矿产量1233万吨，同比下降4.4%。国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，9月全球锌市供应过剩规模从8月的3.15吨升至3.31万吨。今年前9个月，全球锌供应过剩43.7万吨，而去年同期为短缺19.7万吨。
观点：北方矿山季节性减产，加工费有望进一步下滑，但冶炼厂仍有利润，产量不减，后期需关注炼厂减产动作。消费如预期走弱。沪锌偏弱震荡，02合约可关注21500压力。
