上周沪锌主力呈现高位回落的走势。宏观面看，美国财政方案和疫苗接种仍是当前金融市场的主导因素。目前全球疫情仍非常严重，各国加快疫苗接种。特朗普意外签署新一轮刺激计划，但参议院共和党人阻挠 2000美元个人纾困补贴法案。中欧达成投资协定，非美货币汇率上扬，美元指数下挫至新低，对于金属有一定支撑。基本面来看，矿端供应紧张格局短期难以有效缓解，1 月国内加工费延续下滑 400 元/吨至 4000 元/吨，南方矿端偏紧，部分地区已跌破 4000 元/吨一线，进口矿加工费维稳。随着锌价高位回落及加工费维持低位，炼厂利润收窄至近两年低位，据悉 1 月仍有检修计划，供应压力有所减弱。下游边际转弱，一方面因钢材及天然气涨价及环保影响导致企业终端订单减少，另一方面全国寒潮来袭，限制终端户外作业。不过，受节前备库影响，社会库存呈现小幅下滑。整体来看，需求转弱叠加节前多头离场，带动锌价高位回落，但锌矿供应存中长期支撑，锌价仍具向上弹性，预计本周锌价或止跌企稳。
2021年1月4日铜冠金源期货锌周报
