现货方面，LME锌现货贴水26.25美元/吨，前一交易日贴水21.67美元/吨。根据SMM，华东地区下游拿货比较稳定，对网均价升水5~10元/吨，贸易商以接货为主；由于节前贸易商清货几无库存，节后市场接货收货意愿强烈，导致上海地区现货升水快速走高；节后河北石家庄等地区受疫情影响运输存在问题，影响下游出货及买货，其余地区保持正常，企业刚需弱采购。
库存方面，1月5日，LME锌库存减少0.005万吨至20.20 万吨。根据SMM，1月4日，国内锌锭库存13.17万吨，较上周增加0.66 万吨。
观点：当前及未来一段时间内的矿供需结构仍将继续失衡，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率基本与上周持平。现货方面上海地区节后现货升水继续走高，市场社会库存仍维持低位，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。
策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。
风险点：宏观风险。
