供应端来看，国内锌精矿供应转向紧张，叠加年内冶炼厂开工处于高位，导致国内冶炼厂冬储原料处于三年来同期低位。主因国内进口矿受到的影响还在持续，又叠加国内季节性减产，对开采造成影响，本周TC价格和上周保持一致。天津大邱庄镀锌企业受环保影响停产三天，影响需求释放。但总体下游开工率依然处于高位，且下游成品镀锌板卷库存依然有较好的去库趋势，需求虽受影响，但是消费端依然有较好的表现。LME锌锭库存本周库存减少了4650吨，连续去库趋势较为明显。国内显性库存库存减少，上期所库存微量减少1803吨，去库趋势延续趋势还在。宏观上美国9000亿经济刺激计划已经签署开始实施，后续经济刺激计划落实的概率大增，利好有色板块，但由于英国新冠出现变异，引发全球恐慌，且国内又开始出现确诊，宏观上压低风险偏好。供应端锌矿进口有减量，现在看 TC 没有显著的回暖，那么矿石紧张的逻辑就继续，待宏观恐慌情绪过去，锌价有机会低位反弹。而需求端消费企业有囤货情绪，加之汽车家电下乡需求向好。库存方面全球有较明显去库现象，可能反应需求稳定。技术上，沪锌2101合约震荡偏强，建议待价格整理后谨慎做多。
