伦锌震荡反弹，沪锌震荡走势，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME锌库存20.20万吨（-50），SHFE仓单库存4512吨（-1099）。产业上，01月04日，锌锭库存总量为11.73万吨，增加4900吨。供应端，2020年11月中国精炼锌产量56.23万吨，环比减少1.22%，同比增速5.94%。主流港口锌精矿库存环比减少2.2万吨至14.5万吨；进口锌精矿加工费持平为85美元/吨，国产矿加工费4300元/吨。冶炼厂开工出现恢复性增长。需求端，价格下跌后下游备货补库意愿尚可，镀锌板块订单走弱，压铸板块尚存韧性，北方环保拖累消费，下游国内消费将持续性萎缩，消费进一步的边际转弱预计会在1月下旬到来。整体上，锌基本面多空因素交织。建议区间参与，中长线逢高抛空为主，沪锌正套可继续持有，期权远月买入虚值看跌期权。
