美元指数创新低提振锌价,LME锌库存微降50吨,cash/3m贴水变化不大。国内市场,沪锌仓单续减1100吨,至4500吨低位,节后现货市场升水亦现走高,但偏强的人民币对沪锌反弹形成压力。供需层面,加工费继续探底,炼厂利润承压,料开工率进一步下滑,但一季度全球精炼锌供应转为过剩的预期不变,预计库存拐点本月下旬到来。消息面,媒体消息称高丽亚铅旗下锌冶炼厂因环保问题被要求在二季度短暂关闭,如兑现将加剧二季度后全球精炼锌短缺。一季度仍以调整思路对待,周内区间20500-21500元/吨,套利lending持有,目标平水以下。