民主党控制两院提振美国经济刺激预期,海外供应出现扰动,叠加中国股市大涨,多头氛围下锌价继续冲高,伦锌再度逼近2900美元/吨前高,沪锌反弹得以延续,冲破20500元/吨反弹中位线。总体看,受人民币升值压力影响,沪锌反弹较外盘稍显克制。结构方面,沪锌仓单降至4000吨附近,现货升水大幅攀升,引发1月合约挤仓风险,但显然市场对春节累库较为谨慎,2月以后合约的月差未现明显扩大。短期关注国内炼厂产量变化,维持库存拐点临近的判断不变,月差将在1-2周内趋于回落,春节前沪锌价格攻破前高的可能性不大,整体仍处调整格局。日内运行区间关注21400-22000元/吨。