市场开始担忧疫情对实体经济造成冲击,周一有色大幅下挫,但锌基本面并未有明显改变。当前锌价供需矛盾继续围绕矿端展开,国内加工费来到4000元甚至更低,在未来消费需求不出现大幅下降情况下,锌矿供应将存在明显缺口,加工费的持续下调进而影响到生产利润,冶炼厂不排除进一步被动压缩产量,因此Q1锌锭产量预计将维持低增长,供应压力不大。消费方面虽软季节性走弱拖累短期需求,但由于下游整体库存不高,补库需求即使在春节前较弱但节后依旧可期。