本周加工费再次下滑，反应国内锌矿供应仍偏紧，各大炼厂处于观望生产中，冶炼厂利润收窄至近两年低位，打压厂家开工积极性，但本周并没有大量冶炼厂计划检修，且大部分检修企业基本恢复，整体看检修时间或移至 2 月份。天津大邱庄镀锌企业受环保影响停产三天，影响需求释放。上河北近期受疫情影响，下游消费边际转弱，且英国变异新冠肺炎病毒感染者的蔓延加重了市场的避险情绪，预计会限制锌价的上行空间。上周 LME 锌库存继续下降，截至周五，LME 锌交割库存报201375 万吨，较前一周同期减少850吨。上周上期所锌库存减至 28581 吨，较前一周减少 4273 吨。上周末国内三地现货库存 13.2 万吨，较前一周增加 0.1 万吨。一方面美元指数持续走低为金属提供托底支撑，锌矿端偏紧格局未改对锌价的支撑力度犹存，加上美国 12 月 ISM、Markit 制造业PMI 表现亮眼也提振了锌价走势。供应端锌矿依然处于偏紧状态，而现货端锌价上涨市场少有成交。本周市场库存维持低位，升水快速拉升，市场挺价出货。而需求端消费企业有囤货情绪，下游为春节备库多高价接货。但是收到国内外的疫情影响可能会使避险情绪上升，限制锌价上涨空间。技术上，沪锌2102合约震荡偏强，建议待价格整理后谨慎做多。
