美指冲高回落,锌价止跌回升。LME锌库存减少1025吨,至200100吨;SHFE仓单增加1500吨,至5161吨。国内现货市场成交变化不大,沪市升水企稳在160元/吨,月差结构运行平稳。供需层面,锌矿供应短缺,锌锭供应过剩格局开始显现,但此前的锌价上涨多为矿紧逻辑支撑,而锌锭宽松预期始终被市场忽视,当前宏观氛围转冷,市场关注点将由上游转向中下游,消费成为一季度最难以界定的指标。维持供应过剩预期不变,月内锌价调整为主,难破前高,套利单Lending继续持有。