现货方面，LME锌现货贴水23.00美元/吨，前一交易日贴水22.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20670~20930元/吨，双燕主流成交于20700~20950元/吨；0#锌普通对2月合约报升水170元/吨报价，双燕对2月合约报升水190~200元/吨。今日现货市场早间一般，后期货价格走低后下游保持节前备货稳步进行。
库存方面，1月14日，LME锌库存减少0.05 万吨至19.92 万吨。根据SMM，1月11日，国内锌锭库存13.65万吨，较上周增加0.40 万吨。
观点：期锌继续下探，年前库存或继续累积。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡，但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产，冶炼厂检修普遍推后至2月份，预计加工费仍有下行空间。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率基本与上周持平。现货方面上海地区节后现货升水继续走高，市场社会库存仍维持历史相对低位，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：宏观风险。
