锌
供给：本周锌价及加工费均维持低位，炼厂亏损程度明显，预计或影响春节前后中小炼厂的开工率。消息面上，1月13日位于加拿大安大略省蒂明斯市的嘉能可旗下Kidd铜锌银矿爆发新冠疫情，两名工人新冠病毒检测呈阳性，目前对锌矿生产的影响暂不明确。
需求：由于全国镀锌和压铸板块季节性减弱，华北镀锌厂受疫情管控消费更加疲弱，消费端支撑力度不足，施压锌金属走势。
库存：本周LME锌库存减少，截止1月13日LME锌交割库存报198700万吨，较上周同期减少2675吨。上周五上期所锌库存增至35008吨，较上周增加6427吨。上周末国内三地现货库存13.75万吨，较前一周增加0.55万吨。
观点：宏观方面，本周美元指数走高，美国众议院就第二次弹劾美国总统特朗普进行投票表决，叠加美国新冠疫情形势仍然严峻，死亡病例数激增，打击市场乐观情绪。
供应端锌矿依然处于偏紧状态，而我国冬储背景下国内锌矿供应也面临挑战，整体呈现紧而不缺的状态，本周因国内北方疫情严峻，影响下游企业消费，且临近春节，下游企业开始陆续放假，消费端支撑力度不足。但是美国国债收益率飙升，拜登政府预计出台更多财政刺激措施对锌价仍存上行动能。技术上沪锌2102合约震荡，建议观望。
操作建议：谨慎做多
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；欧洲二次疫情；美国政府交接是否顺利；疫苗消息
铅
供给：:国内原生铅厂家年末常规检修，河北疫情影响下许多再生铅蓄电池厂家停产停工，供应缩紧，但再生铅库原料库存尚且充足，生产影响较弱。再生铅方面节前备库预期尚存，导致厂内库存情况较上周有所提升。
需求：下游受天气影响更换需求几已完成，叠加疫情因素影响，下游消费预期减弱，蓄电池企业补库意愿降低，从而对铅价支撑减弱。
库存：本周伦铅库存呈现下跌趋势，目前累计库存量130950吨，周减少1600吨。本周国内铅交割库存上涨，截止1月14日，上期所铅周库存51157吨，较上周库存减少了5294吨。五地现货库存截至1月11为5.69万吨，较上周无减少2000吨；库存有所下降，企业生产平稳，开工无明显变化，河北部分铅蓄电池企业停工停产，下游需求减弱，预计下周累库减弱。
观点：：原生铅停产检修厂家，多家即将复产开工，再生铅受疫情影响原料运输，但由于自身库存尚可，产量较前夕而言仍旧稳定，供应充足，需求减弱，从而利空铅价。
铅供应整体维持稳定，下游需求走弱，并且寒潮、疫情因素影响交通受限，社会库存增加。下周整体供需方面更利空价格。宏观环境以及再生铅利润受损一定程度支撑价格，后续还需关注天气情况以及疫情辐射扩散以及控制趋势。
操作建议：震荡
投资评级：震荡
风险因素：欧洲二次疫情；美国政府交接
2021年01月17日信达期货铅锌周报
