上周沪锌主力呈现破位下跌的走势。宏观面看，众议院通过对特朗普的弹劾案，短期其或难发动更多对抗行动。周中拜登提出 1.9 万亿刺激方案，超出民主党领袖的预期 1.3 万亿水平。另外鲍威尔表示除非出现令人不安的通胀，否则将不会加息。美元指数先涨后跌，金属多承压。基本面来看，矿端供应紧张格局短期难以有效缓解，当前国内部分地区加工费跌破 4000 元/吨一线，进口矿加工费下滑至 65-70 美元/吨。不过尽管加工费下滑，炼厂利润继续压缩，部分出现小幅亏损，但 1 月检修情况低于预期，产出有望延续高水平。下游季节性淡季较为明显，除了寒冷天气限制户外作业外，北方疫情重燃，且多地物流管制导致部分下游企业提前放假，令需求超预期转弱。整体来看，国内疫情越发严峻，市场担忧情绪升温，加之短期供大于需结构加剧，锌价承压下挫。盘面看，沪锌主力跌破 60 日均线支撑，短期尚未出现止跌迹象，短期或延续下行，下方关注二万关口支撑。
2021年1月18日铜冠金源期货锌周报
