LME锌库存减少575吨 ;SHFE仓单维持1.47万吨。国产矿加工费小幅下调至4000元/吨以下,进一步考验冶炼厂成本支撑,叠加春节因素,预计2月锌锭产量环比将大减。但消费端受疫情形势严峻影响,部分下游企业提早放假,供需双弱格局下消费似乎更弱。根据平衡表,预测一季度国内累库规模超25万吨,远高于往年同期,锌价阶段性向下调整压力较大。周内运行区间关注20000-21000元/吨,套利lending持有至2月中旬。