锌价下行预计将进一步测试冶炼厂成本支撑
锌:上周锌价震荡下行为主,主因国内累库预期较强。但上周国内社会库存续减0.4万吨,库存拐点仍未兑现,现货支撑仍在,其中上海现货对2月升水仍维持150元/吨以上,表明下游需求走弱预期虽强,但上周仍维持一定规模的节前备库,消费并未出现断崖式回落,不过格局往年数据看,本周开始国内库存有望转为累库,锌锭过剩将逐渐被市场感知,锌基本面运行偏弱。锌价下行预计将进一步测试冶炼厂成本支撑,如引发炼厂超预期减产,则锌价下行空间预计有限。周内区间关注19700-20700元/吨整数支撑,Lending继续持有。