昨日LME锌库存暴增近24%，库存迅速回升至近一年高位，隔夜锌价开盘迅速下行，但随后反弹，沪锌主力03合约收于19935元/吨，跌幅0.35%。昨日国内现货市场成交继续走弱，贸易市场长单执行结束。供应方面，本周锌矿TC持稳，而据调研，利润急剧收缩下，炼厂春节期间增加停产检修计划，2月环比减量约1.5万吨，一定程度减缓累库压力。需求方面，疫情下，下游部分中小企业开始陆续放假，预期消费环比回落，本周一国内锌锭社库开始小幅累库。同时下游钢厂镀锌板卷库存压力增大。整体上，我们认为锌价中长期受到锌矿供应偏紧支撑，但短期国内春节消费淡季，加上市场对国内货币政策收紧担忧上升，锌价或维持震荡偏弱运行。建议谨慎偏空操作，注意节奏。
