昨日LME锌库存再度暴增近6万吨，两日增幅超55%，库存迅速回升至近3年高位，沪锌持续破位下跌。隔夜沪锌主力03合约收于19505元/吨，跌幅1.39%。昨日国内现货市场华东地区升水持稳，广东、天津升水迅速下行，部分达到平水02合约附近。整体上，我们认为短期国内春节消费淡季，炼厂减量有限，导致累库压力上升；国内进口窗口长期关闭，疫情对海外经济复苏步伐产生扰动，海外过剩局面延续。短期锌价增仓破位下行，或难改弱势表现。但中长期仍受到锌矿供应偏紧支撑，加上二季度消费旺季预期，关注反套机会。
