昨日LME锌库存止增持稳，锌价触底小幅反弹，隔夜沪锌主力03合约收于19590元/吨，涨幅0.38%。昨日国内现货市场升水小幅回升，低价下游成交好转。整体上，我们认为短期国内春节消费淡季，炼厂减量有限，导致累库压力上升；国内进口窗口长期关闭，疫情对海外经济复苏步伐产生扰动，海外过剩局面延续。短期锌价增仓破位下行，或难改弱势表现。但中长期仍受到锌矿供应偏紧支撑，加上二季度消费旺季预期，关注反套机会。
