摘要：
锌：
利多：
1、外媒报道称，当地时间 29 日，美国拜登政府将重新评估前总统特朗普时期的国家安全措施，其中包括中美第一阶段经贸协议，若加征关税暂停实施，将形成短期利好
2、上周 TC 加工费略有企稳，但由于锌价大幅走低，炼厂亏损有所扩大。分地区看西北、湖南处于持续亏损状态，云南地区处于亏损边缘。持续亏损将影响炼厂开工率，成本支撑或将凸显利空：
1、欧美地区疫情防控形势不容乐观，海外消费偏弱导致库存大幅累增，伦锌价格承压。
2、受春节假期及货运影响，下游消费持续转弱，现货库存进入累库周期。节前消费或进一步转弱，锌价反弹空间有限。
铅：
利多：
1、疫情影响下原材料运输困难，废电瓶供应紧张，价格持续抬升，一定程度支撑铅价。同时部分炼厂开始停产，供应压力略有减弱。
利空：
1、下游铅蓄电池企业备库已基本完成，多数企业计划于 2 月初开始放假，备库消费或告一段落，消费再次转弱。
小结：
锌：加工费持续走低导致炼厂亏损扩大，部分炼厂选择停产检修。春节假期及货运受限导致消费亦进一步转弱，短期基本面整体偏弱。节后供需格局或发生较大变化。
铅：废电瓶价格高企给予铅价一定支撑，但节前备库基本接近尾声，消费再次转弱概率较大，短期铅价反弹空间有限。
操作策略：
宏观表现一般，基本面有所转弱。沪锌宽幅震荡，沪铅偏弱运行。沪锌 2103 合约周运行区间 19300-19800 元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅 2103 合约周运行区间 14700-15200 元/吨附近，建议逢高沽空。
2021年2月1日中信建投期货铅锌月报
