观点逻辑
1 月上旬锌矿加工费继续下滑，中下旬保持平稳，锌矿加工费或低位震荡，锌矿仍结构性短缺。
精炼锌产量保持高位，但锌矿仍结构性短缺，或对后期锌锭产量带来不利影响。1 月锌锭库存出现大幅增加。
下游方面，终端消费房地产，基建，汽车等都保持较好增速，对需求拉动较大，但春节将至，部分企业或提前放假，短期对下游影响较大。
综上，锌矿短缺，但锌锭产量未受影响，消费走弱的情况下，预计 2 月沪锌震荡偏弱运行。
主要矛盾点
利多：锌矿加工费继续下滑。
利空：出口不佳，国外疫情加重，锌锭产量保持高位。
操作建议
2 月震荡偏弱，沪锌指数大概率在 19000—20600 运行。
风险提示
1、 欧美疫情。
2、锌矿恢复超预期。
2021年2月中财期货锌月报
