当前锌原料端供需偏紧的预期没有改变。国产矿TC多数在4千以下，进口平均TC延续下滑趋势，目前在70美元/干吨。国内外TC均处于两年来的历史低点。国内北方锌精矿产量恢复预计还尚需时日。考虑到当前冶炼企业原料库存水平并不高，春节后TC不排除仍有进一步下行的可能。原料端对锌价仍有较强支撑。
从调研来看，多数企业对春节后镀锌消费有较为乐观的预期，节后国内下游消费复苏将值得期待。春节期间国内锌锭社库共累积5.74万吨，累库增速34%左右，高于近10年来历史均值，但低于2019年和2020年40%以上的增幅。国内精炼锌显性库存从历史来看仍然偏低，目前需要关注节后第一周锌锭累库幅度。国内需求复苏实际节奏和力度对后期锌价弹性将产生一定指引。
当前外部宏观驱动仍然较强，从金属比价来看中期锌价或仍有补涨空间。沪锌操作上建议维持偏强震荡思路对待，逢低买入为主。
