当前锌原料端供需偏紧的预期没有改变。冶炼主产区国产矿TC普遍在4千以下,进口平均TC为70美元/干吨。国内外TC均处于两年来的历史低点。国内北方锌精矿产量恢复预计还尚需时日。原料端对锌价仍有较强支撑。春节期间国内锌锭社库共累积5.74万吨,累库增速34%左右,略低于近两年水平,交易所锌锭库存累库逾3.2万吨。目前需要关注国内节后下游消费实际复苏节奏和力度。当前外部宏观驱动仍然较强,锌价维持偏强震荡为主。