新增产能投产加快VS社会库存显著增加沪锌高位回落
虽然春节假期社会库存增累库量低于往年且矿端供应紧张格局短期内难以有效缓、精锌产量降幅超预期,但节后锌价的走强抑制了下游的消费需求致使短期内库存再度大幅增加,不过随着节后下游复工加速以及海外疫情缓解,我们预计下游消费仍将保持强劲并对锌价形成支撑。
关注加工费的持续下滑与矿端供应收紧、2月份冶炼厂检修情况、节后的消费预期