操作建议
对冲策略：轻仓分批买铜空锌。
单边策略：建议观望。
逻辑与驱动
本周沪锌遇前高压力陷入震荡，众议院通过拜登 1.9 万亿美元财政刺激方案，下周提交参议院投票，美联储宽松货币政策继续维持，但美国国债收益率攀升，短期对资本市场带来压力。
现货库存方面，据 SMM 了解，截至本周五（2 月 26 日），SMM七地锌锭库存总量为 26.21 万吨，较本周一（2 月 22 日）增加 9700吨，较上周四（2 月 18 日）增加 37600 吨。供给端方面，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比减少 3 万吨至 18.6 万吨；进口锌精矿加工费持平为 80 美元/吨，国产矿加工费持稳于 4000 元/吨。下游陆续恢复生产，部分厂仍以消化成品库存为主，整体需求仍有限。冶炼厂继续到货，尤其锌价上涨时，部分冶炼厂将厂区库存外发，国内库存周比仍有较大增量。预计下周锌价维持震荡，操作上建议观望，待突破前期高点后在谨慎做多。
风险提示
1、 锌矿供应恢复超预期。
本周关注
1、美国非农；中国 2 月进出口数据。
2021年3月1日中财期货锌周报
