供应趋紧趋势不变，谨防回调风险
1. 核心逻辑：锌精矿加工费维持 18 年 3 月以来的低位，矿端紧张局势难有缓解。锌炼厂仍有检修计划，因目前冶炼利润大减触及成本线，不过叠加锌价高位的影响，冶炼厂 2 月减产检修量或有所降低。节后沪锌价格或受外盘带动表现相对乐观。消费短期依旧未见明显反弹，累库仍在继续，与去年相比，今年疫情干扰大幅降温，2 月国内锌消费将较去年疫情期间出现同比大幅提升。
2. 操作建议：不宜分看涨，观望
3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦锌隔夜收于 2793，0.5，0.02%
现货市场
长江有色市场 0#锌平均价为 22,100 元/吨，较上一交易日减少 380元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为 21,540 元/吨、21,340元/吨、21,500 元/吨、21,550 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#精炼锌现货平均价格较近 5 年相比维持在平均水平。
