暂观望
产量：据我的有色网统计，国内48家锌冶炼厂2月精炼锌总产量41.576万吨，环比下降6.65%，2月实际产量比1月产量减少2.962万吨。2月实际产量比2月计划产量甚至低2000余吨。同时，3月计划产量仅为41.885万吨，产量预期继续保持低位。
库存：3月12日，国内七地社会库存26.33万吨，周环比增加约0.4万吨；3月12日，LME锌库存约26.7万吨，周环比减少约0.16万吨。
需求：据上海有色网，2月镀锌企业开工率33.6%，同比上升10.2个百分点。2月压铸锌合金企业开工率为14.7%，同比上升约3.4个百分点。2月，下游基于去年疫情下的低开工同比仍正增长。
行业：据中汽协，中国2月份汽车销量同比增长364.8%至145.5万辆。其中，新能源汽车销量11万辆，同比增长584.7%；1-2月累计销量28.9万辆，同比增长319%。
观点：供应上，加工费持续下行，部分炼厂反映一矿难求，据SMM，3月zn50国产锌精矿TC均价3850元/金属吨，环比-150元/金属吨，为近年低位，我们预计全年原料进入实质性短缺，无单暂观望。
镍：市场情绪仍偏悲观
现货：3月12日金川镍报价123880-124400元/吨，环比跌200元/吨，对主力合约升3200元/吨，升贴水环比持平。
期货：3月12日上期所镍主力合约下跌0.75%，至120950元/吨。LME镍3月合约下跌1.44%，至16005美元/吨。
产量：2021年2月全国电解镍产量约1.37万吨，环比增加5.33%，同比增1.7%，产量较上月增加692吨。预计2021年3月全国电解镍产量或为1.42万吨。
库存仓单：3月12日LME镍库存增1068吨至260730吨。上期所镍增加521吨至10186吨。
行业：近期太钢不锈钢厂高镍铁采购价报至1090元/镍，较上一轮采购价（1210元/镍）下跌120元。
逻辑：在青山集团签订的高冰镍供应协定使得市场大跌之后，产业链各个环节报价均还在走弱，虽然后市消费仍有看点，但是现在市场波动较大，情绪上偏悲观，暂时仍不是介入时点。
操作建议：暂时观望
