周四沪锌主力换月至2105合约，日内先扬后抑，夜间窄幅震荡，收至21350元/吨，跌幅达1.23%。伦锌跌至40日均线附近，收至2776美元/吨，跌幅达1.8%。现货市场：上海0#锌主流成交于21780-21890元/吨，进口锌2174021850元/吨；0#锌普通对2104合约报升水4050元/吨报价，进口锌对2104合约平水到升水10元/吨。
10年期美债收益率重拾近期涨势，触及1.754%的13个月新高；加之美国上周初请失业金人数为77万人，高于预期的70万人，美元获支撑上涨，金属普跌。财政部3月初已按程序提前下达新增专项债券额度17700亿元，占今年总额比重约49%。SMM：1月国内锌精矿开工率为74.3%，2月开工率为51.5%，3月恢复至71.9%。受此次内蒙古“能耗政策影响，内蒙古锌精矿产量较原预期产量下降5500金属吨，影响相对有限。另外，紫金矿业的乌拉根矿山，预计于4月完成技改后提高其产能。昨日LME锌库存减少175吨至265825吨。
基本面看，季节性因素导致国内矿山复产缓慢，3月锌矿加工费延续下滑，炼厂及港口原料库存均处警戒线附近，原料端仍具支撑。陕西、云南两地低价加工费导致炼厂生产成本较高，若加工费延续下滑不排除炼厂被迫减产，精炼锌产量释放受限。两会后，下游复工进度加快，但高位锌价抑制企业采购热情。加之炼厂到货增加及部分进口货源流入，社会库存小幅增加，关注后期去库启动迹象。
整体来看，目前矿端仍处短缺，锌价走势更多受宏观及消费预期带动，近期美元走势向好及需求恢复缓慢，抑制锌价上涨持续性，短期震荡等待需求进一步指引。
操作建议：多单持有
