上周沪锌呈现冲高回落的走势。宏观面看，有消息称拜登政府计划推出３万亿美元振兴计划，重点是基建设施建设，高于预期的２万亿美元。
同时，鲍威尔周内暗示未来将缩减购债规模，言论偏鹰派。加之欧洲多国因疫情重燃再度封国，导致美元相对吸引力增强，助推美元上涨，压制金属。此外，周中”新疆棉”事件不断，市场情绪较为谨慎。基本面看，内蒙能耗双控波及当地锌矿及冶炼产出，且或影响二季度矿及锌锭产出增速。
当前原料端维持紧缺，国内季节性限制矿企恢复进度，1-2 月进口矿低于预期，3 月因此前秘鲁封锁或影响锌矿到港量。近日四川地区炼厂因矿紧缺进入检修状态，此前陕西、云南企业也称，若加工费延续下滑或被动减产，检修企业增加或导致 3 月精炼锌产量低于预期。下游方面，两会环保检修后，北方小型镀锌企业满产，大型镀锌受成品库存积压开工偏弱，但氧化锌及压铸锌合金维持回暖态势，下游低价采购热情仍较足，带动社会库存持续去化。
整体来看，短期受”新疆棉”事件，抛储传闻，苏伊士运河堵塞等影响，周中多头高位获利离场，但当前锌基本面维持偏乐观格局，待市场情绪消化后锌价仍有望震荡上行。
2021年第13周铜冠金源期货锌周报
