基本面：美联储褐皮书提升美国经济表述至温和复苏，美元指数延续回落对基本金属构成支撑，但欧洲央行表示明年三月或退出QE则部分限制基本金属涨势。供给方面，国内矿端恢复速度缓慢，其中内蒙古部分矿山推迟复工时间至4月初，虽然进口锌精矿窗口短暂开启，但由于进口锌精矿加工费偏低，国产矿供应紧张时间预计将拉长。由于前期原料端缺口扩大，且冶炼厂的原料库存普遍告急，而进口矿TC低导致市场接受度较差，预计短期内冶炼厂的利润仍有较大压力。需求方面，国内锌锭库存处于年内高位，去库拐点即将来临，需要下游实际需求验证去库的速度和程度。截止4月14日，LME锌库报296975吨，较上一交易日减1050吨，结束两连增。同时，截止4月9日当周，上期所沪锌库存报112288吨，周减837吨，连降四周。
持仓：沪锌2105合约前20名多头持仓40164手，减少4535手，空头持仓41583手，减少6798手。
策略建议：多空信息交织，后续关注美债收益率影响，短期或维持宽幅震荡。
风险因素：需求远不及预期。
