周四沪锌主力2105期价早间震荡，午后拉涨，夜间低开上行，收至21905元/吨，涨幅达1.41%。伦锌震荡上行，收至2870美元/吨，涨幅达1.34%。现货市场：上海市场0#锌锭价格21530-21630元/吨，均价上涨130元/吨，升贴水: -10~40元/吨。持货商多逢高积极出货，市场交投氛围一般。美国4月10日当周初请失业金人数为57.6万人，低于预期跟前值，同时美国3月零售销售环比增9.8%，创去年5月以来新高。美元指数微涨，但金属在铜价带动下普涨。昨日LME锌库存减少450吨至296525吨。
基本面看，长协加工费同比大降至159美元/吨，且低于市场预期，显示市场对全年锌矿维持宽松的观点，但宽松的程度或较预期打折扣。同时高于当前国内进口加工费，凸显国内原料紧张格局。因原料紧缺及利润低位限制了炼厂生产积极性，加之内蒙“能耗双控”增加当地炼厂检修量，3月精炼锌产出不足50万吨，低于预期，且4月检修企业增多，限制产量增幅。下游方面，自两会环保影响减弱后逐步复苏，带动社会库存率先去化，但同比来看未出现超季节性的需求提振。此外，高价锌锭向下游传导不是很通畅，上周锌价高企，下游接受度回落，周一库存出现累积，此外进口窗口处于盈亏附近，市场也面临进口锌锭的冲击。
整体来看，本周国内外库存均出现回升打压高价锌，但伦敦库存未连续增加，市场担忧情绪趋缓。昨日铜、铝大涨，带动锌价上行。目前来看供应端支撑逻辑未变，不过需求表现弱于预期难支撑锌价强势上涨，短期锌价或难摆脱高位区间运行。
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