基本面：海外疫情避险情绪升温，李克强总理表示将对生产资料价格进行控制，加之LME锌库存连日大增使得锌价承压。而随着国内外经济数据普遍向好，加之美元指数延续回落则对基本金属构成支撑。供给方面，国内矿端恢复速度缓慢，其中内蒙古部分矿山推迟复工时间至4月初，虽然进口锌精矿窗口短暂开启，但由于进口锌精矿加工费偏低，国产矿供应紧张时间预计将拉长。由于前期原料端缺口扩大，且冶炼厂的原料库存普遍告急，而进口矿TC低导致市场接受度较差，预计短期内冶炼厂的利润仍有较大压力。需求方面，国内锌锭库存处于年内高位，去库拐点即将来临，需要下游实际需求验证去库的速度和程度。截止4月20日，LME锌库报293625吨，较上一交易日减400吨，连降5日。同时，截止4月16日当周，上期所沪锌库存报111663吨，周减625吨，连降五周至近两个月低位。
持仓：沪锌2105合约前20名多头持仓50586手，增加7213手，空头持仓53019手，增加9522手。
策略建议：多空信息交织，锌价或仍在大区间内震荡运行。
风险因素：需求远不及预期。
