周一沪锌主力2106日内震荡偏强，夜间延续涨势，收至22895元/吨，涨幅达3.18 %。伦锌连收两根大阳线，收至3030.5美元/吨，涨幅达3.15%。现货市场：上海市场0#锌锭价格22070-22170元/吨，均价上涨100元/吨，0#锌锭对06合约升贴水:-10~200元/吨。沪锌震荡上行，升水也无变化，下游持观望态度，市场整体成交偏淡。因美国制造业调查显示物价创纪录高位，加剧通胀忧虑。美元回落，金属普涨。国内1-4月固定资产投资（不含农户）同比增长19.9%，两年平均增长3.9%；工业投资同比增涨21.7%，基建投资同比增涨18.4%。1-4月房地产开发投资同比增长21.6%，两年平均增长8.4%；其中，1-4月商品房销售面积同比增长48.1%，两年平均增长9.3%。
SMM：截至本周一七地锌锭库存总量为17.12万吨，较上周五下降5100吨，主因下游逢低采购带动去库。昨日LME锌库存减200吨至286950吨。基本面看，国内矿山生产季节性恢复，且进口矿集中到港，5月内外加工费均环比小幅回升，但据三方调研进口集中到港不具有持续性，加工费拐点仍有待进一步确认。精炼锌4月产量受内蒙能耗影响略低于预期，5月产量预计增9000吨，增量相对有限，供应端总体压力有限。需求尚处于旺季，但高企的锌价及钢材价格对镀锌板块抑制仍较明显，且锌退税政策令出口订单减少，而5月为压铸锌淡季，需求端环比增速或回落。价格回调，下游采购增加，库存延续去化。
整体来看，近期宏观谨慎情绪略回暖，加之下游逢低采购，带动现货转为小幅升水，锌价连收三根阳线，短期多头谨慎持有，上方关注前高附近压力。
操作建议：多头谨慎持有
