印度疫情存失控风险,但因其锌矿自给率较高,对全球锌矿供应影响相对较小,但或增加精炼锌对我国出口量。能耗双控影响下,4月精锌产量增量有限,5月国内供应限制减轻,精锌产量将继续保持增速。高价锌持续抑制下游消费,原料端上涨给锌初端下游带来不少压力。整体来看,目前宏观情绪以及资金对价格的影响更大,流动性拐点暂未到来,基本面上也没有出现非常明显的利空,锌价暂时减仓回调,但预计短期高位偏强态势不改。