现货方面，LME锌现货贴水21.50美元/吨，前一交易日贴水19.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22940~23140元/吨，双燕成交于23030~23240元/吨，进口锌22920~23130元/吨；0#锌普通对2107合约报升水90~100元/吨，双燕对2107合约报升水190元/吨；进口锌对2107合约升水80元/吨；1#锌主流成交于22870~23070元/吨。锌价高位震荡回落，下游采购情绪一般，仍以观望为主，贸易市场接货情绪较高，部分贸易商逢低囤货，现货升水低位反弹，早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水60~70元/吨，对SMM网均价基本平水到升水5元/吨。进入第二时段，市场交投依然活跃，市场报价稳步抬升到2107合约升水80~100元/吨。从终端消费看，锌消费开始环比走弱，实际拿货未有改善，但贸易市场投机或长单囤货意愿有所抬。
库存方面，6月3日，LME库存为27.71万吨，较此前一日上涨0.09万吨。根据SMM讯，5月31日，国内锌锭库存为15.44万吨，较此前一周下降0.71万吨。
观点：上周国家发改委等五部门联合约谈铁矿、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，维护市场秩序，打击投机炒作行为，有色板块近期整体止涨承压。基本面上，本周公布的最新库存数据显示锌锭仍在正常去库，同时近期市场传言广东某炼厂因限电限产50%，给到价格一定支撑。消费端虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端云南限电影响延续，TC小幅反弹，但进口量的持续增加起到了一定的补充作用，导致今年Q2整体去库不及预期。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，基本面上也没有明显的重大利空，但短期内可能出台的一系列政策举措可能对价格形成较强压制，单边建议先以观望为主。跨品种套利方面，中长期仍可以继续尝试多铜铝空锌。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。
