中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：昨日市场再度传“狼来了”的故事，锌锭储备出售的消息进一步流传开，市场接收度较高，锌价出现回落。另一方面，云南限电有所缓解，市场预期供应逐步回升，从供需平衡看，锌价短期尚处于短缺的阶段，叠加物流等各项成本的推高，短期看锌价下跌的空间较为有限，预计短期核心运行区间2900-3100美元/吨。
投资策略：可逢高尝试空头。
风险提示：传言被证伪。
